<\/p>\n
Mesmo com infla\u00e7\u00e3o em queda livre, a caderneta de\u00a0poupan\u00e7a\u00a0continua pouco atrativa ao investidor. Em 2017, quem deixou seu dinheiro parado na poupan\u00e7a amargou\u00a0rendimento bruto (sem considerar a infla\u00e7\u00e3o)\u00a0de apenas 6,16%, enquanto outras aplica\u00e7\u00f5es acumularam\u00a0ganhos acima de 40%<\/a>.<\/p>\n Com margem pequena de retorno real (rendimento descontado a infla\u00e7\u00e3o), milhares de brasileiros come\u00e7am a despertar para a necessidade de investir para al\u00e9m da caderneta \u2014 e foi a\u00ed que come\u00e7ou outro problema:\u00a0a falta de conhecimento sobre t\u00edtulos p\u00fablicos ou privados.<\/p>\n Voc\u00ea sabe\u00a0qual a diferen\u00e7a entre eles? Muito se fala hoje em dia em Tesouro Direto, por exemplo. Mas, ser\u00e1 que n\u00e3o h\u00e1 no mercado t\u00edtulos com maior rentabilidade? Continue a gente e fique por dentro do assunto!<\/p>\n O que s\u00e3o t\u00edtulos p\u00fablicos? E os privados?<\/strong><\/p>\n T\u00edtulos privados e p\u00fablicos s\u00e3o modalidades de renda fixa, ou seja, aplica\u00e7\u00f5es de baixo risco que funcionam como um tipo de \u201cempr\u00e9stimo\u201d ao emissor dos pap\u00e9is (que pode ser um banco ou o pr\u00f3prio governo), mediante retorno com juros em data pr\u00e9-acordada.<\/p>\n Esses t\u00edtulos podem ser remunerados de forma prefixada ou segundo algum referencial, como a Selic (taxa de juros referencial da economia), IPCA (\u00edndice que mede infla\u00e7\u00e3o) ou CDI (taxa usada pelos bancos e geralmente bastante pr\u00f3xima \u00e0 Selic).<\/p>\n Por contarem\u00a0previamente com par\u00e2metros mais claros de rentabilidade, esses investimentos apresentam risco menor do que a\u00a0renda vari\u00e1vel. Em virtude disso, s\u00e3o os investimentos preferidos do brasileiro.<\/p>\n Quais s\u00e3o os t\u00edtulos p\u00fablicos mais relevantes no universo dos investimentos?<\/strong><\/p>\n O\u00a0Tesouro Direto\u00a0est\u00e1 entre os principais t\u00edtulos p\u00fablicos do pa\u00eds. Emitidos pelo governo, eles s\u00e3o lan\u00e7ados ao mercado para fornecer\u00a0recursos ao Estado \u2014 que, a partir disso, conseguir\u00e1\u00a0cumprir com suas obriga\u00e7\u00f5es or\u00e7ament\u00e1rias, como fazer investimentos em sa\u00fade, educa\u00e7\u00e3o e\u00a0infraestrutura.<\/p>\n Desde 2002, o Tesouro Nacional permite a compra direta de t\u00edtulos do Tesouro por pessoas f\u00edsicas (a partir de R$30,00).<\/p>\n Basicamente, h\u00e1 tr\u00eas tipos de t\u00edtulos existentes: o Tesouro Prefixado, o Selic e o IPCA.<\/p>\n Tesouro Prefixado (antes chamado de LTN)<\/strong><\/p>\n No Tesouro Prefixado, a\u00a0rentabilidade \u00e9 definida no ato da compra dos pap\u00e9is. Al\u00e9m disso, \u00e9 mais indicado\u00a0para momentos de queda na Selic.\u00a0Esse t\u00edtulo tem uma varia\u00e7\u00e3o, o chamado Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (antes chamado de NTN-F) \u2014 em que os juros devem ser pagos a cada seis meses.<\/p>\n Tesouro Selic (antes chamado de LFT)<\/strong><\/p>\n S\u00e3o os t\u00edtulos p\u00f3s-fixados que remuneram a varia\u00e7\u00e3o da\u00a0Selic<\/a>\u00a0no per\u00edodo. Por essa mesma caracter\u00edstica,\u00a0s\u00e3o mais recomendados para momentos de alta nessa taxa referencial de juros.<\/p>\n Tesouro IPCA (antes chamado de NTN-B Principal)<\/strong><\/p>\n O Tesouro IPCA \u00e9\u00a0um t\u00edtulo h\u00edbrido,\u00a0composto por uma parte prefixada e parte p\u00f3s-fixada\u00a0que remunera a varia\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o medida pelo IPCA, al\u00e9m de uma taxa predefinida.<\/p>\n Esse t\u00edtulo apresenta tamb\u00e9m outra vers\u00e3o:\u00a0o Tesouro IPCA com Juros Semestrais (antes chamado de NTN-B), cuja diferen\u00e7a do NTN-B Principal \u00e9 o tempo de pagamento de juros (a cada seis\u00a0meses).<\/p>\n Quais s\u00e3o os t\u00edtulos privados mais importantes?<\/strong><\/p>\n Se voc\u00ea se torna uma esp\u00e9cie de credor do governo quando compra t\u00edtulos p\u00fablicos, com os t\u00edtulos privados, o racioc\u00ednio \u00e9 o mesmo. A diferen\u00e7a \u00e9 que\u00a0voc\u00ea estar\u00e1 emprestando dinheiro para institui\u00e7\u00f5es financeiras e n\u00e3o financeiras\u00a0privadas<\/strong>.<\/p>\n Os mais conhecidos t\u00edtulos privados de institui\u00e7\u00f5es financeiras s\u00e3o os Certificados de Dep\u00f3sitos Banc\u00e1rios (CDBs), as Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio\/do Agroneg\u00f3cio (LCIs\/LCAs) e os Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios e Agr\u00edcolas (CRI e CRA, respectivamente). H\u00e1, ainda, as deb\u00eantures e as notas promiss\u00f3rias, lan\u00e7adas por institui\u00e7\u00f5es n\u00e3o financeiras.<\/p>\n CDB<\/strong><\/p>\n O Certificado de Dep\u00f3sito Banc\u00e1rio (CDB) \u00e9 emitido por bancos para financiar suas pol\u00edticas de cr\u00e9dito. Isso significa que voc\u00ea empresta recursos ao banco, que o re-empresta a outros investidores, mediante devolu\u00e7\u00e3o de seu capital no futuro, com juros.<\/p>\n Assim como os t\u00edtulos do Tesouro Direto, existem os CDBs prefixados e os p\u00f3s-fixados. Uma vantagem crucial em prol dos CDBs \u00e9 que, em sua vers\u00e3o p\u00f3s-fixada, por exemplo, a remunera\u00e7\u00e3o \u00e9 baseada no CDI,\u00a0um \u00edndice que \u00e9 sempre muito pr\u00f3ximo \u00e0 Selic. Como h\u00e1 bancos m\u00e9dios que remuneram CDBs em at\u00e9 120% de\u00a0CDI, investir nesses t\u00edtulos pode ser vantajoso mesmo em \u00e9pocas de baixa na taxa de juros.<\/p>\n Por outro lado, o Tesouro Selic \u00e9 mais engessado. Estritamente atrelada \u00e0 pr\u00f3pria Selic (que \u00e9 estimada a cada 45 dias pelo Banco Central), essa modalidade de t\u00edtulo p\u00fablico pode ser\u00a0invi\u00e1vel em momentos como o atual (em que essa taxa referencial de juros vem despencando gradativamente, chegando aos\u00a06,5%a.a.<\/a>em junho\/2018).<\/p>\n Outra vantagem do CDB \u00e9 estar amparado pelo Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC), um fundo de contribui\u00e7\u00e3o obrigat\u00f3ria de todas as institui\u00e7\u00f5es financeiras que assegura ao investidor ressarcimento de at\u00e9 R$ 250 mil por CPF (e por banco) em caso de fal\u00eancia da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n J\u00e1 os t\u00edtulos p\u00fablicos (como o\u00a0Tesouro Direto) n\u00e3o contam com\u00a0qualquer prote\u00e7\u00e3o extra. Ainda que improv\u00e1vel, caso houvesse um \u201ccalote\u201d da d\u00edvida interna,\u00a0o investidor poderia ter problemas para resgatar seu capital.<\/p>\n LCI\/LCA<\/strong><\/p>\n As Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCIs) e do Agroneg\u00f3cio (LCA) s\u00e3o ativos de renda fixa, t\u00edtulos privados lastreados por empr\u00e9stimos ligados \u00e0 constru\u00e7\u00e3o civil\/agroneg\u00f3cio. Como o CDB, esses pap\u00e9is tamb\u00e9m t\u00eam\u00a0rentabilidade pr\u00e9 ou p\u00f3s-fixada, sendo que, no \u00faltimo caso, o referencial mais comum \u00e9 tamb\u00e9m o CDI.<\/p>\n Perceba que tanto o CDB quanto as LCIs\/LCAs remuneram nos mesmos moldes que o Tesouro (de forma prefixada ou com base na Selic). Todavia, uma das vantagens desses t\u00edtulos privados \u00e9 a prote\u00e7\u00e3o do FGC.<\/p>\n Entretanto,\u00a0as Letras de Cr\u00e9dito ainda desfrutam de uma caracter\u00edstica especial (e nada desprez\u00edvel): a isen\u00e7\u00e3o de Imposto de Renda, virtude que quem aplica em Tesouro Direto n\u00e3o pode usufruir.<\/p>\n CRI\/CRA<\/strong><\/p>\n Os Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRI) e Agr\u00edcolas (CRA) est\u00e3o entre os investimentos que mais cresceram nos \u00faltimos dois\u00a0anos. Em dezembro de 2016, por exemplo, as emiss\u00f5es de CRAs aumentaram\u00a010 vezes<\/a>\u00a0em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior.<\/p>\n Tanto as LCIs\/LCAs quanto os CRIs\/CRAs s\u00e3o investimentos ligados \u00e0 capta\u00e7\u00e3o de recursos para concretiza\u00e7\u00e3o de atividades imobili\u00e1rias e do agroneg\u00f3cio, al\u00e9m de serem isentos de imposto de renda. Entretanto, diferentemente das LCIs\/LCAs, que s\u00e3o emitidas por bancos, os CRIs e CRAs s\u00e3o lan\u00e7ados exclusivamente por\u00a0companhias securitizadoras<\/a>.<\/p>\n Al\u00e9m disso, os CRIs\/CRAs n\u00e3o s\u00e3o amparados pelo Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito. Eles tamb\u00e9m t\u00eam contratos de longo prazo e de menor liquidez (dificuldade de resgate imediato em caso de emerg\u00eancia), o que significa que voc\u00ea ter\u00e1 que carregar esses t\u00edtulos at\u00e9 o vencimento (s\u00e3o aplica\u00e7\u00f5es de maior risco em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s Letras). Para compensar esses pontos, tais\u00a0Certificados costumam apresentar maior rentabilidade do que as LCIs\/LCAs.<\/p>\n De toda forma, tanto as LCIs\/LCAs como os CRIs\/CRAs v\u00eam apresentando resultados t\u00e3o ou mais interessantes do que os t\u00edtulos p\u00fablicos (como Tesouro Direto). Especialmente em virtude do atual momento (de queda na Selic e de infla\u00e7\u00e3o em patamares m\u00ednimos hist\u00f3ricos), ativos como Tesouro Selic e Tesouro IPCA come\u00e7am a trazer\u00a0rentabilidade baixa<\/a>\u00a0em rela\u00e7\u00e3o a \u00e9pocas passadas.<\/p>\n O brasileiro aprendeu que poupan\u00e7a n\u00e3o era investimento, mas muitos ainda cometem o erro de olhar para apenas um \u00fanico ativo. A bola da vez \u00e9 o Tesouro Direto.<\/p>\n